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静待金秋——股指期货投资策略周报

2019-12-04 11:13:35来源:励志吧0次阅读

本文作者:一德期货部 陈畅 (投资咨询证号:Z0013351) 一、一周市场回顾

截止上周五收盘,各指数的周涨跌幅排列顺序分别为上证综指(2.27%) 中小板指(1.58%) 深证成指(1.53%) 指(1.10%);就各标的指数来说,周涨跌幅排列顺序分别为上证50指数(4.12%) 沪深300指数(2.96%) 指数(1.03%)。从申万一级行业上周涨跌情况来看,涨幅排名靠前的行业依次是非银金融(5.73%)、银行(4.31%)和食品饮料(3.10%),跌幅排名靠前的行业依次是农林牧渔(-0.68%)、纺织服装(-1.06%)和综合(-1.33%)。就期指三品种当月合约来说,周涨跌幅排列顺序分别为IH1809(4.12%) IF1809(3.08%) IC1809(1.29%)。

二、股票市场概览

1、陆股通

上周沪股通、深股通成交净买入合计115.57亿元,远高于8月17日当周的-9.05亿元,并且超过2018年年初以来均值62.97亿元。

注:本文所列数据为成交净买入额度,而非当日资金流入额。当日资金流入额=当日限额-当日余额,包含当日成交净买额及当日申报但未成交的买单金额;当日成交净买额=买入成交额-卖出成交额。

2、融资融券

上周两融余额占A股流通市值比例不断降低。截止8月23日该比值达2.26%,与8月17日相比下降了0.06%。

3、限售股解禁

本周(8月27日至8月31日),共有35家上市公司解禁,解禁金额达246亿左右,其中周一(8月27日)解禁压力较大。

四、消息面回顾

1、证监会正式发布《外商投资期货公司管理办法》

《办法》主要涉及以下内容:一是明确适用范围。外商投资期货公司界定为单一或有关联关系的多个境外股东直接持有或间接控制公司5%以上股权的期货公司。二是细化境外股东条件。境外股东应当具有良好的国际声誉和经营业绩,近3年业务规模、收入、利润居于国际前列,近3年长期信用均保持在高水平。三是规范间接持股。要求境外投资者通过投资关系、协议或其他安排,实际控制期货公司5%以上股权的,应当转为直接持股,但对通过中国境内证券公司间接持有期货公司股权及中国证监会规定的其他情形予以豁免。四是明确高级管理人员履职规定。外商投资期货公司的高级管理人员须在中国境内实地履职。五是对文本语言和信息系统部署提出要求。

2、外汇交易中心公告称人民币兑美元中间价报价行重启“逆周期因子”

8月24日,中国外汇交易中心公告表示,近期受美元指数走强和贸易摩擦等因素影响,外汇市场出现了一些顺周期行为。基于自身对市场情况的判断,8月份以来人民币对美元汇率中间价报价行陆续主动调整了“逆周期系数”,以适度对冲贬值方向的顺周期情绪。受此影响,离岸人民币汇率大涨至6.80附近。

3、港元兑美元频繁触及弱方兑换保证水平

香港万得通讯社8月24日报道,港元兑美元再度触及弱方兑换保证水平7.85。近期港元兑美元频繁触及弱方兑换保证水平,香港金管局今日凌晨五点买入17.66亿港元捍卫联系汇率制度。自4月12日起,香港金管局已经23次入市维持汇率,其中本月入市5次,累计买进约888亿港元。

4、证监会8月24日核发IPO批文

深交所中小板:鹏鼎控股(深圳)股份有限公司,深交所创业板:江西永磁科技股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程,并陆续刊登招股文件。上述两家企业筹资总额不超过40亿元。

五、后市展望 投资策略

从指数走势来看,上周在以银行、为代表的金融股带动下,大指数(上证50和沪深300)的表现格外突出。除此之外盘面中有两点也比较引人瞩目:1、目前沪深两市成交额已经连续9个交易日位于3000亿以下,8月22日和24日成交额更是不足2400亿。相比2015年牛市,成交额已经下降了90%。2、指数分时多次出现90度拉升,随后缓慢回落。这说明市场中有场外大资金在分批入市建仓,但场内存量资金的情绪却已经降至冰点。

从上周五和周末消息面来看,中美贸易谈判和人民币汇率“逆周期因子”较为重要。首先对于中美贸易谈判,消息面上有两则新闻:1、8月23日中方宣布对美约160亿美元商品加征25%关税,2、8月22日至23日的副部级磋商并未达成一致性成果。我们认为中美贸易摩擦对当前A股的负面冲击边际上已经弱化,从周四盘面就可见一斑,在周四午间休市时加征关税消息正式发布,午后开盘市场却在上证50带动下出现直线大幅拉升。在十一月份中期选举尘埃落定之前,贸易争端方面只要有边际改善就是利好。其次对于“逆周期因子”,我们比较认同陈同辉老师的观点:“逆周期因子”的启用,意味着央行实质性的采取“稳汇率”行动。如果国内经济不能稳住,不能让信用派生机制恢复正常,“逆周期因子”的稳汇率政策只能稳一时,不久之后依然会进入以消耗外汇储备模式的稳汇率。

就市场而言,我们认为反弹时间窗口已经非常临近,但是由于短期内市场情绪依旧处于冰点,策略上需分情况对待:如果周一市场在汇率影响下出现放量上涨,并且在放量的过程中是稳步推升,那么前期压抑很久的情绪会快速得以修复,盘面的弹性也会快速出现。但是如果放量的过程中无法维持稳步推升,指数方面可能重回震荡。如果大指数企稳,则弹性端主要集中于小指数。因此操作上,50ETF、300ETF、创业板ETF指数类基金可大规模减仓。而期指方面由于杠杆性,建议逢回调分批布局多单,仓位暂时不要过重,注意风控。

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